【浙商机械 邱世梁|王华君】华测检测：Q3业绩低于预期，看好公司中长期稳健增长，持续

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【浙商机械 邱世梁|王华君】华测检测：Q3业绩低于预期，看好公司中长期稳健增长，持续推荐！

1、公司2023年前三季度预计实现归母净利润7.36-7.50亿元，同比增长11%-13%；预计实现扣非归母净利润6.75-6.89亿元，同比增长13%-15%。2023Q3预计实现归母净利润3.08-3.21亿元，同比预增2%-6%；预计实现扣非归母净利润2.91-3.04亿元，同比增长5%-10%。Q3业绩低于预期，主要系阶段性外部环境变化、医学感染类需求下降等因素影响，短期扰动不改公司长期稳健增长趋势

2、生命科学板块：2023年土壤三普工作进入执行年，各地招标时间存在差异，进度稍有滞后。公司承接的测试工作会集中到第四季度，已有25个实验室入围全国三普实验室公示名录，业务技术储备充分，三普测试业务有望在四季度放量增长。

3、医药医学：公司重点发展的战略板块，已开始中长期业务布局。受外部市场变化、医学感染类需求下降等影响短期承压，后续有望通过加强能力建设，加大对业绩的贡献。

4、消费品测试：公司持续加大对新能源汽车检测的投入，布局全面且发展势头良好。对德国易马整合顺利，营收增长可观，经营持续向好。在半导体检测领域，蔚思博上半年同比大幅减亏，整合进展符合预期。公司持续投入增加其产能和规模，提升管理效率，利润率有望达到行业平均水平。

5、工业测试：计量业务能力大幅扩充，新增 4 地实验室+886 项认可能力，预计进入发展快车道。受房地产行业影响，部分建筑工程检测业务承压，公司积极应对调整，建工检测业务有望逐步向好。

投资建议：预计 2023-2025 年归母净利润为 10.5、12.7、15.3亿元，同比增长 16%、21%、20%， 对应 PE 为 29、24、20 倍，维持“买入”评级

❗️风险提示：下游细分领域恶性竞争加剧、规模扩大带来的管理能力挑战


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