【天风医药杨松团队】春立医疗：Q3扣非归母净利润大幅增长，关节耗材市场份额持续提升

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【天风医药杨松团队】春立医疗：Q3扣非归母净利润大幅增长，关节耗材市场份额持续提升

公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营业收入7.92亿元，同比增长4.24%，归母净利润1.81亿元，同比下降13.87%，扣非归母净利润1.62亿元，同比下降10.94%。三季度单季实现收入2.51亿元，同比增长33.34%，归母净利润5455万，同比增长3.45%，扣非归母净利润5143万，同比增长106.11%。

点评：
集采影响基本出清，经营性现金流充足
公司三季度单季毛利率66.96%，同比下降4.99个百分点，销售费用率26.59%，同比下降13.26个百分点，管理费用率3.96%，同比基本持平，研发费用率15.98%，同比下降1.37个百分点。公司三季度单季经营性现金流同比提升924.95%，主要系：①国家集采政策利好，公司产品渗透率提升，销售收入增长，对应销售收款同比增加；②部分应收票据在2023Q3到期；使经营活动产生的现金流增加所致。

积极参与骨科集采，产品渗透率持续提升
关节板块销量快速增长；脊柱国采于2023年第一季度起陆续执行。集采带来的退换货影响逐渐出清。运动医学耗材即将开展国家集采，公司齐备的运动医学产品线利于临床的选用，有望促进公司运动医学产品销售收入的快速提升。

骨科植入领域产品线完备，有望维持行业领先地位
公司产品线持续丰富，在人工关节领域，公司髋关节假体-翻修骨水泥股骨柄、膝关节骨水泥定型模具于2023年5月获批上市。脊柱领域，2023年7月公司取得增材制造椎间融合器的产品注册证，完善产品矩阵。

更多情况欢迎联系：天风医药 杨松/张雪（18801625101）