【中信证券前瞻】Wolfspeed FY1Q24业绩速评：8英寸衬底量产顺利，器件工厂收入持续提

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【中信证券前瞻】Wolfspeed FY1Q24业绩速评：8英寸衬底量产顺利，器件工厂收入持续提升
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业绩概览：
1）营业收入：FY1Q24营业收入1.97亿美元（同比+4%，环比-16%），低于此前指引2.2-2.4亿美元，但符合市场1.96亿美元的一致预期。其中，器件收入1.01亿美元（同比-3%，占比51%），工业与能源市场放缓被MKV工厂出货提升所抵消；材料收入0.96亿美元（同比+13%，占比49%），6英寸衬底收入创季度新高。
2）毛利率：Non-GAAP毛利率15.6%（同比-2.8pcts，环比-13.4pcts），处于指引（10%-18%）中部，包含了低利用率带来的17.4pcts拖累。
3）净亏损：Non-GAAP每股净亏损0.53美元（去年同期0.24美元），好于0.60-0.75美元的指引，以及0.67美元的市场预期。
4）业绩指引：FY2Q24营业收入指引为1.92-2.22亿美元，Non-GAAP毛利率为12%-20%（包含17pcts的利用率拖累），Non-GAAP净亏损为7100-8800万美元。

产能情况
1）杜伦工厂：每季度产生约1亿美元收入，其中Building 10当前已量产8英寸衬底，产能已能够支撑MKV器件工厂15%的产能利用率。
2）Mohawk工厂：持续爬坡阶段，本季度实现营收400万美元（上季度为100万美元），预计CY23Q4实现1000-1500万美元营收，并将产量增加一倍，CY24H1收入提升快于CY23H2并实现20%产能利用率，CY24Q4实现1亿美元收入。
3）JP制造中心：用于生产8英寸衬底，预计CY24H2投产，目前进度符合公司规划。

业绩会要点
1）在手订单：本季度新增design-in共22亿美元，design-win共14亿美元，design-win包括230个项目，大多数用于汽车领域。
2）射频业务：射频业务的出售带来200基点的毛利率提高。
3）未利用成本：预计在FY24持续攀升，并在FY25回落。
4）下游需求：下半年汽车需求依旧强劲，唯一看到疲软的是工业与能源市场，尤其是中国和其它亚洲地区。
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