【浙商食饮||杨骥】白酒板块大涨点评：1万亿国债增发落地，重视政策发力+估值切换催化

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【浙商食饮||杨骥】白酒板块大涨点评：1万亿国债增发落地，重视政策发力+估值切换催化下的白酒加仓良机（20231025）

今日早盘白酒板块涨幅近3%，今世缘、山西汾酒、舍得酒业、泸州老窖等领涨。

今日早盘大涨主因：10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，#明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，并通过转移支付方式全部安排给地方，其中今年拟安排使用5000亿元、结转明年使用5000亿元。
影响：中央财政增发国债，但具体资金使用全部都在地方，这有助于缓解地方财政收支压力，进一步优化了财政支出结构，也进一步优化了债务结构，预计财政赤字率将由3%提高到3.8%左右，此次增发后风险整体可控。

重视政策发力+估值切换催化，当前白酒估值性价比凸显
#我们认为在9月宏观数据环比改善、1万亿国债增发、汇金买入ETF指数基金、仍有潜在政策催化的背景下，市场情绪有望提振。且近期白酒板块估值性价比凸显，#板块估值已跌至近3年最低点，考虑估值切换24年多数酒企估值已跌至20倍以下，#重视业绩确定性强的标的估值切换下的加仓良机。

投资观点：#以老待新，耐心比黄金；#三季报前后估值切换，即为加仓良机
三季报前后估值切换，即为白酒加仓良机。在白酒基本面强韧性+库存批价趋于合理+仍有潜在政策催化的背景下，我们对于白酒行业的中期表现更乐观。我们当前认为白酒的投资建议是：以“老”带“新”，耐心比黄金，重点关注基本面确定性强的核心资产“老”标的，中期关注成长性强的“新”标的：①首选高端酒和区域酒的核心资产标的，主推贵州茅台/山西汾酒/迎驾贡酒/古井贡酒/泸州老窖/今世缘；②同时关注趋势向好的成长性标的，如珍酒李渡/金徽酒；另中期关注泛全国性次高端名酒，如水井坊/舍得酒业等。
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联系人：杨骥/张家祯/潘俊汝